Netto nåverdi (NPV) er verdien av alle fremtidige kontantstrømmer Kontantstrømoppstilling Kontantstrømoppstillingen (også referert til som kontantstrømoppstillingen) er en av de tre viktigste regnskapene som rapporterer kontantstrøm generert og brukt i løpet av en spesifikk tidsperiode (f.eks. en måned, et kvartal eller et år). Kontantstrømoppstillingen fungerer som en bro mellom resultatregnskapet og balansen (positiv og negativ) gjennom hele levetiden til en investering diskontert til i dag. NPV-analyse er en form for egenverdi og brukes mye på tvers av finans Bedriftsøkonomi Oversikt Bedriftsfinansiering handler om kapitalstrukturen i et selskap, inkludert finansiering og handlinger som ledelsen tar for å øke verdien av og regnskapsføre for å bestemme verdien av virksomhet, investeringssikkerhet, kapitalprosjekt,ny satsing, kostnadsreduksjonsprogram og alt som involverer kontantstrøm.
NPV-formel
Formelen for netto nåverdi er:
Hvor:
- Z 1 = Kontantstrøm i tid 1
- Z 2 = Kontantstrøm i tid 2
- r = Diskonteringsrente
- X 0 = Kontantstrøm i tid 0 (dvs. kjøpesummen / initialinvestering)
Hvorfor brukes NPV-analyse (Net Present Value)?
NPV-analyse brukes til å avgjøre hvor mye en investering, et prosjekt eller en serie kontantstrømmer er verdt. Det er en altomfattende beregning, da den tar hensyn til alle inntekter Salgsinntekter Salgsinntekter er inntektene som selskapet mottar fra salg av varer eller levering av tjenester. I regnskap kan begrepene "salg" og "inntekt" brukes, og blir ofte brukt om hverandre, for å bety det samme. Inntekt betyr ikke nødvendigvis mottatt kontanter. , utgifter og kapitalkostnader forbundet med en investering i Free Cash Flow (FCF) Free Cash Flow (FCF) Free Cash Flow (FCF) måler selskapets evne til å produsere det investorer bryr seg mest om: kontanter som er tilgjengelige fordeles på en skjønnsmessig måte måte.
I tillegg til å ta høyde for alle inntekter og kostnader, tar det også hensyn til tidspunktet for hver kontantstrøm som kan gi stor innvirkning på nåverdien av en investering. For eksempel er det bedre å se kontantstrømmer tidligere og kontantstrømmer senere, sammenlignet med det motsatte.
Hvorfor diskonteres kontantstrømmer?
Kontantstrømmene i netto nåverdianalyse diskonteres av to hovedårsaker, (1) for å justere for risikoen for en investeringsmulighet, og (2) for å redegjøre for tidsverdien av penger (TVM).
Det første punktet (for å justere for risiko) er nødvendig fordi ikke alle bedrifter, prosjekter eller investeringsmuligheter har samme risikonivå. Sagt på en annen måte, sannsynligheten for å motta kontantstrøm fra en amerikansk statsskuldregning er mye høyere enn sannsynligheten for å motta kontantstrøm fra en ny oppstart av teknologi.
For å ta hensyn til risikoen er diskonteringsrenten høyere for risikofylte investeringer og lavere for en tryggere. Det amerikanske statsexemplet regnes som den risikofrie rente, og alle andre investeringer måles av hvor mye mer risiko de har i forhold til det.
Det andre punktet (for å redegjøre for tidsverdien av penger) kreves fordi på grunn av inflasjon, renter og mulighetskostnader er penger mer verdifulle jo raskere de mottas. For eksempel er det å motta $ 1 million i dag mye bedre enn $ 1 million mottatt om fem år. Hvis pengene mottas i dag, kan de investeres og tjene renter, så de vil være verdt mer enn 1 million dollar om fem år.
Eksempel på netto nåverdi (NPV)
La oss se på et eksempel på hvordan man beregner nåverdien av en serie kontantstrømmer Verdivurdering Gratis verdivurderingsveiledninger for å lære de viktigste konseptene i ditt eget tempo. Disse artiklene vil lære deg beste praksis for forretningsverdivurdering og hvordan du kan verdsette et selskap ved hjelp av sammenlignbar selskapsanalyse, diskontert kontantstrøm (DCF) -modellering og presedens transaksjoner, som brukt i investeringsbank, aksjeforskning,. Som du kan se på skjermbildet nedenfor, er antagelsen at en investering vil returnere $ 10.000 per år over en periode på 10 år, og den krevde diskonteringsrenten er 10%.
Det endelige resultatet er at verdien av denne investeringen er verdt $ 61 446 i dag. Det betyr at en rasjonell investor ville være villig til å betale opptil $ 61 466 i dag for å motta $ 10 000 hvert år over 10 år. Ved å betale denne prisen, vil investoren motta en intern avkastning Intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) er diskonteringsrenten som gjør at nettoverdien (NPV) av et prosjekt er null. Med andre ord er det forventet sammensatt årlig avkastning som vil opptjenes på et prosjekt eller en investering. (IRR) på 10%. Ved å betale noe mindre enn $ 61.000, ville investoren tjene en intern avkastning som er større enn 10%.
Last ned gratis malen
Skriv inn navn og e-post i skjemaet nedenfor og last ned gratis malen nå!
NPV-funksjoner i Excel
Excel tilbyr to funksjoner for beregning av netto nåverdi: NPV og XNPV. De to funksjonene bruker den samme matematiske formelen som vist ovenfor, men sparer en analytiker tid til å beregne den i lang form.
Den vanlige NPV-funksjonen = NPV () forutsetter at alle kontantstrømmer i en serie skjer med jevne mellomrom (dvs. år, kvartaler, måned) og tillater ikke noen variasjoner i denne tidsperioden.
XNPV-funksjonen = XNPV () tillater at spesifikke datoer brukes på hver kontantstrøm, slik at de kan være med uregelmessige intervaller. Funksjonen kan være veldig nyttig ettersom kontantstrømmer ofte er ujevnt fordelt, og dette forbedrede presisjonsnivået er nødvendig.
Internrente (IRR) og NPV
Intern avkastning (IRR Intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) er diskonteringsrenten som gjør at netto nåverdi (NPV) for et prosjekt er null. Med andre ord er det forventet sammensatt årlig avkastning som vil opptjenes på et prosjekt eller en investering.) er diskonteringsrenten der netto nåverdi av en investering er lik null. Sagt på en annen måte, det er den sammensatte årlige avkastningen en investor forventer å tjene (eller faktisk tjent) i løpet av en investerings levetid.
For eksempel, hvis et verdipapir tilbyr en serie kontantstrømmer med en NPV på $ 50.000, og en investor betaler nøyaktig $ 50.000 for det, er investorens NPV $ 0. Det betyr at de vil tjene uansett diskonteringsrenten på sikkerheten. Ideelt sett betaler en investor mindre enn $ 50 000 og tjener derfor en IRR som er større enn diskonteringsrenten.
Vanligvis ser investorer og ledere av virksomheten både NPV og IRR sammen med andre tall når de tar en beslutning. Lær om IRR vs XIRR i Excel XIRR vs IRR Hvorfor bruke XIRR vs IRR. XIRR tildeler spesifikke datoer til hver enkelt kontantstrøm, noe som gjør den mer nøyaktig enn IRR når man bygger en finansiell modell i Excel. .
Negativ mot positiv netto nåverdi
Hvis nåverdien av et prosjekt eller en investering er negativ, betyr det at forventet avkastning som vil opptjenes på det er mindre enn diskonteringsrenten (avkastningskrav eller hindringsrente Hurdle Definition En hindringsrente, som også er kjent som minimum akseptabel avkastning (MARR), er den laveste avkastningskravet eller målrenten som investorer forventer å motta på en investering. Satsen bestemmes ved å vurdere kapitalkostnadene, risiko involvert, nåværende muligheter i forretningsutvidelse , avkastning for lignende investeringer og andre faktorer). Dette betyr ikke nødvendigvis at prosjektet vil "tape penger." Det kan veldig bra generere regnskapsmessig fortjeneste (nettoinntekt), men siden avkastningen som genereres er mindre enn diskonteringsrenten, anses den å ødelegge verdien. Hvis NPV er positiv,det skaper verdi.
Søknader innen økonomisk modellering
NPV for en bedrift
For å verdsette en virksomhet vil en analytiker bygge en detaljert diskontert kontantstrøm DCF-modell DCF Model Training Gratis guide En DCF-modell er en bestemt type finansmodell som brukes til å verdsette en virksomhet. Modellen er ganske enkelt en prognose for et selskaps uklare gratis kontantstrøm i Excel. Denne økonomiske modellen inkluderer alle inntekter, utgifter, kapitalkostnader og detaljer om virksomheten. Når de viktigste forutsetningene er på plass, kan analytikeren bygge en femårs prognose for de tre finansregnskapene. Tre regnskaper De tre regnskapene er resultatregnskapet, balansen og kontantstrømoppstillingen. Disse tre kjerneoppgavene er intrikat (resultatregnskap, balanse og kontantstrøm) og beregner den frie kontantstrømmen til firmaet (FCFF) Verdivurdering Gratis verdsettelsesguider for å lære de viktigste konseptene i ditt eget tempo.Disse artiklene vil lære deg beste praksis for verdivurdering og hvordan du verdsetter et selskap ved hjelp av sammenlignbar selskapsanalyse, diskontert kontantstrøm (DCF) -modellering og presedens transaksjoner, som brukt i investeringsbank, aksjeforskning, også kjent som den unlevered gratis kontantstrømmen . Til slutt brukes en terminalverdi til å verdsette selskapet utover prognoseperioden, og alle kontantstrømmer diskonteres tilbake til i dag til firmaets vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad. For å lære mer, sjekk ut Finance gratis detaljerte økonomiske modelleringskurs.en terminalverdi brukes til å verdsette selskapet utover prognoseperioden, og alle kontantstrømmer diskonteres tilbake til i dag til selskapets vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad. For å lære mer, sjekk ut Finance gratis detaljerte økonomiske modelleringskurs.en terminalverdi brukes til å verdsette selskapet utover prognoseperioden, og alle kontantstrømmer diskonteres tilbake til i dag til selskapets vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad. For å lære mer, sjekk ut Finance gratis detaljerte økonomiske modelleringskurs.
NPV for et prosjekt
Å verdsette et prosjekt er vanligvis enklere enn en hel virksomhet. En lignende tilnærming tas, der alle detaljene i prosjektet er modellert i Excel, men prognoseperioden vil være for hele prosjektets levetid, og det vil ikke være noen terminalverdi. Når den frie kontantstrømmen er beregnet, kan den diskonteres tilbake til i dag til enten firmaets WACC WACC WACC er et foretaks vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad og representerer dets blandede kapitalkostnad inkludert egenkapital og gjeld. WACC-formelen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne guiden vil gi en oversikt over hva den er, hvorfor den brukes, hvordan den skal beregnes, og gir også en nedlastbar WACC-kalkulator eller riktig hindringsfrekvens.
Ulemper med netto nåverdi
Selv om netto nåverdi (NPV) er den mest brukte metoden for å evaluere investeringsmuligheter, har den noen ulemper som bør vurderes nøye.
Viktige utfordringer for NPV-analyse inkluderer:
- En lang liste med antakelser må gjøres
- Sensitiv for små endringer i antakelser og drivere Verdivurderingsmodellering i Excel Verdivurderingsmodellering i Excel kan referere til flere forskjellige typer analyser, inkludert diskontert kontantstrøm (DCF), sammenlignbare handelsmultipler
- Enkel manipulering for å produsere ønsket utgang
- Kanskje ikke fange fordeler / påvirkninger fra andre og tredje ordens (dvs. på andre deler av en virksomhet)
- Forutsetter en konstant diskonteringsrente over tid
- Nøyaktig risikojustering er utfordrende å utføre (vanskelig å få data om sammenhenger, sannsynligheter)
Tilleggsressurser
Netto nåverdi (NPV) er den mest detaljerte og mest brukte metoden for å vurdere attraktiviteten til en investering. Forhåpentligvis har denne guiden vært nyttig for å øke forståelsen for hvordan den fungerer, hvorfor den brukes og fordeler / ulemper.
Finance er den offisielle leverandøren av Financial Modelling & Valuation Analyst-sertifiseringsprogrammet FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600+ studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari. For å fortsette karrieren din, sjekk ut disse relevante ressursene:
- Veiledning til finansiell modellering Hva er finansiell modellering Finansiell modellering utføres i Excel for å forutsi et selskaps økonomiske resultater. Oversikt over hva som er økonomisk modellering, hvordan og hvorfor bygge en modell.
- Beste praksis for økonomisk modellering Finansiell modellering Beste praksis Denne artikkelen er å gi leserne informasjon om beste praksis for økonomisk modellering og en enkel å følge, trinnvis guide for å bygge en finansiell modell.
- Avanserte Excel-formler Avanserte Excel-formler må vite Disse avanserte Excel-formlene er viktige å kjenne og vil ta dine økonomiske analyseferdigheter til neste nivå. Avanserte Excel-funksjoner du må vite. Lær de 10 beste Excel-formlene hver finansanalytiker i verdensklasse bruker regelmessig. Disse ferdighetene vil forbedre regnearkarbeidet ditt i enhver karriere
- Alle verdsettelsesartikler Verdsettelsesverdier refererer til prosessen med å bestemme nåverdien til et selskap eller en eiendel. Det kan gjøres ved hjelp av en rekke teknikker. Analytikere som vil
