Gå meg gjennom en DCF-analyse - Investment Banking Interviews

Hvis du skal på et investeringsbankintervju Intervjuer Ess ditt neste intervju! Ta en titt på Finance's intervjuguider med de vanligste spørsmålene og de beste svarene for enhver stilling innen corporate finance. Intervju spørsmål og svar for økonomi, regnskap, investeringsbank, aksjeforskning, kommersiell bank, FP&A, mer! Gratis guider og øvelser for å få tak i intervjuet ditt. Du er nesten garantert å få et spørsmål i tråd med ... "Gå meg gjennom en DCF-analyse", eller "Hvordan vil du bygge en DCF-modell DCF-modellopplæring Gratis guide En DCF-modell er en bestemt type finansiell modell som brukes til å verdsette en virksomhet. Modellen er rett og slett en prognose for et selskaps uklare gratis kontantstrøm? ”

Det superraske svaret er: Bygg en 5-års prognose for uhåndterte gratis kontantstrømmer basert på rimelige forutsetninger, beregne en terminalverdi med en exit multiple-tilnærming, og diskonter alle kontantstrømmene til nåverdien ved å bruke selskapets WACC.

Selvfølgelig er det også litt mer komplisert enn det .... For å svare på dette intervjuspørsmålet mer detaljert, har vi delt det opp i flere grunnleggende trinn nedenfor.

Nøkkelen til å svare "Gå meg gjennom en DCF" er en strukturert tilnærming ... og mye direkte erfaring med å bygge DCF-modeller i Excel.

Gå meg gjennom et DCF-modellspørsmål

Skjermbilde av en DCF-modell fra Finance sine online finansielle modelleringskurs!

Last ned gratis malen

Skriv inn navn og e-post i skjemaet nedenfor og last ned gratis malen nå!

Gå meg gjennom en DCF trinn 1 - Lag en prognose

Det første trinnet i DCF-modellprosessen er å lage en prognose for de tre regnskapene, basert på forutsetninger om hvordan virksomheten vil prestere i fremtiden. I gjennomsnitt går denne prognosen vanligvis ut omtrent fem år. Det er selvfølgelig unntak, og det kan være lengre eller kortere enn dette.

Prognosen må bygge opp til frihåndsfri kontantstrøm Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow er et teoretisk kontantstrømstall for en virksomhet, forutsatt at selskapet er helt gjeldfritt uten rentekostnader. (fri kontantstrøm til firmaet eller FCFF). Vi har publisert en detaljert veiledning om hvordan man beregner unlevered fri kontantstrøm, men det raske svaret er å ta EBIT EBIT Guide EBIT står for Earnings Before Interest and Taxes og er en av de siste delsummene i resultatregnskapet før nettoinntekt. EBIT blir også noen ganger referert til som driftsinntekter og kalles dette fordi det blir funnet ved å trekke alle driftskostnader (produksjon og ikke-produksjonskostnader) fra salgsinntektene. , minus skatter, minus kapitalutgifter, pluss avskrivninger,minus eventuelle økninger i ikke-kontant arbeidskapital Netto arbeidskapital Netto arbeidskapital (NWC) er forskjellen mellom selskapets omløpsmidler (netto kontant) og kortsiktig gjeld (fratrukket gjeld) på balansen. Det er et mål på selskapets likviditet og dets evne til å oppfylle kortsiktige forpliktelser så vel som fondets drift av virksomheten. Den ideelle posisjonen er å.

Se vår ultimate kontantstrømguide Verdivurdering Gratis verdsettelsesguider for å lære de viktigste konseptene i ditt eget tempo. Disse artiklene lærer deg beste praksis for forretningsvurdering og hvordan du verdsetter et selskap ved bruk av sammenlignbar selskapsanalyse, diskontert kontantstrøm (DCF) -modellering og presedens transaksjoner, som brukt i investeringsbank, aksjeforskning, for å lære mer om de forskjellige typer kontanter flyter.

gå meg gjennom en DCF del 1DCF-prognoseperiode

Gå meg gjennom en DCF trinn 2 - Beregn terminalverdien

Vi fortsetter å gå gjennom DCF-modellen ved å beregne terminalverdien Knowledge Finance selvstudieguider er en fin måte å forbedre teknisk kunnskap om økonomi, regnskap, finansiell modellering, verdsettelse, handel, økonomi og mer. . Det er to tilnærminger for å beregne en terminalverdi: evig vekstrate og exit multiple.

I den evige veksthastigheten Terminalveksthastigheten Den terminale vekstraten er en konstant hastighet som et selskaps forventede frie kontantstrømmer antas å vokse med, på ubestemt tid. Denne vekstraten brukes utover prognoseperioden i en diskontert kontantstrøm (DCF) -modell, fra slutten av prognoseperioden til og antar at selskapets frie kontantstrøm vil fortsette teknikken, virksomheten antas å vokse sin uklare fri kontantstrøm kl. en jevn hastighet for alltid. Denne vekstraten bør være ganske moderat, ellers vil selskapet bli urealistisk stort. Dette utgjør en utfordring for å verdsette bedrifter med tidlig vekst i tidlig fase.

Med exit multiple-tilnærmingen antas virksomheten å selges basert på et verdsettelsesmultipel, for eksempel EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA brukes i verdsettelsen for å sammenligne verdien av lignende virksomheter ved å evaluere deres Enterprise Value (EV) til EBITDA multiple i forhold til et gjennomsnitt. I denne guiden vil vi bryte ned EV / EBTIDA-multiple i de forskjellige komponentene, og lede deg gjennom hvordan du beregner det trinn for trinn. Dette mangfoldet er vanligvis basert på sammenlignbar bedriftsanalyse Sammenlignbar bedriftsanalyse Hvordan utføre sammenlignbar bedriftsanalyse. Denne guiden viser deg trinn for trinn hvordan du bygger sammenlignbare selskapsanalyser ("Comps"), inkluderer en gratis mal og mange eksempler. Comps er en relativ verdsettelsesmetodikk som ser på forholdstall for lignende offentlige selskaper og bruker dem til å utlede verdien av en annen virksomhet.Denne metoden er mer vanlig i investeringsbank.

to terminalverdimetoder

Gå meg gjennom en DCF trinn 3 - Diskonter kontantstrømmene for å få nåverdien

I trinn 3 i denne DCF-gjennomgangen er det på tide å diskontere prognoseperioden (fra trinn 1) og terminalverdien (fra trinn 2) tilbake til nåverdien ved hjelp av en diskonteringsrente. Diskonteringsrenten er nesten alltid lik selskapets vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad (WACC).

Se vår guide for beregning av WACC WACC WACC er et selskaps vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad og representerer dets blandede kapitalkostnader inkludert egenkapital og gjeld. WACC-formelen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne guiden vil gi en oversikt over hva det er, hvorfor det brukes, hvordan man beregner det, og gir også en nedlastbar WACC-kalkulator for mer informasjon om emnet, men det korte sammendraget er at dette representerer den avkastningskravet investorer forventer fra selskapet, og representerer dermed mulighetskostnaden.

Den beste måten å beregne nåverdien i Excel er med XNPV-funksjonen, som kan gjøre rede for ujevnt fordelte kontantstrømmer (som er veldig vanlige).

gå meg gjennom en DCF-del 3Diskontering av kontantstrøm i en DCF-modell

Ytterligere DCF-merknader

På dette punktet har vi kommet til bedriftsverdien for virksomheten, siden vi brukte uhindret fri kontantstrøm. Det er mulig å utlede egenkapitalverdi ved å trekke fra gjeld og legge til kontanter i balansen Balanse Balansen er en av de tre grunnleggende regnskapene. Disse uttalelsene er nøkkelen til både økonomisk modellering og regnskap. Balansen viser selskapets forvaltningskapital, og hvordan disse eiendelene finansieres, enten gjennom gjeld eller egenkapital. Eiendeler = Gjeld + Egenkapital til foretaksverdien. Se vår guide om egenkapitalverdi mot virksomhetsverdi Bedriftsverdi mot egenkapitalverdi Foretaksverdi vs egenkapitalverdi. Denne guiden forklarer forskjellen mellom foretaksverdien (fast verdi) og egenkapitalverdien til en virksomhet. Se et eksempel på hvordan du beregner hver og laster ned kalkulatoren.Foretaksverdi = egenkapitalverdi + gjeld - kontanter. Lær betydningen og hvordan hver brukes i verdsettelsen.

På dette punktet i modelleringsprosessen, en investeringsbankanalytiker Investment Banking Career Path Investment bank karriereveiledning - planlegg din IB karrierevei. Lær om lønn til investeringsbank, hvordan bli ansatt og hva du skal gjøre etter en karriere i IB. Investeringsbankdivisjonen (IBD) hjelper myndigheter, selskaper og institusjoner med å skaffe kapital og fullføre fusjoner og oppkjøp (M&A). vil typisk utføre omfattende sensitivitets- og scenarioanalyse Scenarioanalyse Scenarioanalyse er en teknikk som brukes til å analysere beslutninger ved å spekulere i ulike mulige utfall i finansielle investeringer. I finansiell modellering, dette for å bestemme et rimelig utvalg av verdier for virksomheten, i motsetning til å komme til en enestående verdi for selskapet. Nå har du virkelig tilfredsstilt spørsmålet om "Gå meg gjennom en DCF-analyse".

Ytterligere investeringsbankintervjuressurser

Nå er du klar til å svare riktig "Gå meg gjennom en DCF-modell" eller "Hvordan utfører du en diskontert kontantstrømanalyse" i et intervju.

Finance er den offisielle leverandøren av den globale Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering. Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram, designet for å hjelpe alle med å bli en finansanalytiker i verdensklasse .

For å være sikker på at du er helt forberedt, sjekk ut disse tilleggsressursene nedenfor:

  • Topp spørsmål om investeringsbankintervju Intervjuer Få tak i ditt neste intervju! Ta en titt på Finance's intervjuguider med de vanligste spørsmålene og de beste svarene for enhver stilling innen corporate finance. Intervju spørsmål og svar for økonomi, regnskap, investeringsbank, aksjeforskning, kommersiell bank, FP&A, mer! Gratis guider og øvelser for å få tak i intervjuet ditt
  • Hvorfor investeringsbank? Hvorfor investeringsbank? Nesten alle investeringsbankintervjuer vil stille spørsmålet: hvorfor investeringsbank? Jeg ønsker å jobbe i investeringsbank fordi det er den raskeste måten å lære økonomisk modellering, verdsettelse, Excel og forstå arten av store bedriftstransaksjoner. Jeg er klar over at jobben har et strengt hierarki, veldig lange timer
  • Finansiell modelleringsguide Gratis finansiell modelleringsveiledning Denne økonomiske modelleringsveiledningen dekker Excel-tips og beste praksis om antakelser, drivere, prognoser, kobling av de tre uttalelsene, DCF-analyse, mer
  • DCF-modelleringsguide DCF-modellopplæring Gratis guide En DCF-modell er en bestemt type finansmodell som brukes til å verdsette en virksomhet. Modellen er rett og slett en prognose for et selskaps unlevered gratis kontantstrøm

Siste innlegg