Oppkalt etter amerikansk økonom, William Sharpe, brukes Sharpe Ratio (eller Sharpe Index eller Modified Sharpe Ratio) ofte for å måle resultatene til en investering ved å justere for risikoen.
Jo høyere forhold, jo større investeringsavkastning i forhold til risikomengden, og dermed bedre investering. Forholdet kan brukes til å evaluere en enkelt aksje eller investering, eller en hel portefølje.
Sharpe Ratio Formula
Sharpe Ratio = (Rx - Rf) / StdDev Rx
Hvor:
- Rx = Forventet porteføljeavkastning
- Rf = Risikofri avkastning
- StdDev Rx = Standardavvik for porteføljeavkastning (eller volatilitet)
Sharpe Ratio Graderingsgrenser:
- Mindre enn 1: Dårlig
- 1 - 1,99: Tilstrekkelig / bra
- 2 - 2,99: Veldig bra
- Større enn 3: Utmerket
Hva betyr det egentlig?
Det handler om å maksimere avkastningen og redusere volatiliteten. Hvis en investering hadde en årlig avkastning på bare 10%, men hadde null volatilitet, ville den ha et uendelig (eller udefinert) Sharpe-forhold.
Selvfølgelig er det umulig å ha null volatilitet, selv med en statsobligasjon (prisene går opp og ned). Når volatiliteten øker, må forventet avkastning øke betydelig for å kompensere for den ekstra risikoen.
Sharpe-forholdet avslører den gjennomsnittlige investeringsavkastningen minus den risikofrie avkastningen, delt på standardavviket for avkastningen for investeringen. Nedenfor er et sammendrag av det eksponensielle forholdet mellom avkastningens volatilitet og Sharpe-forholdet.
Last ned gratis malen
Skriv inn navn og e-post i skjemaet nedenfor og last ned gratis malen nå!
Anvendelse av Sharpe-indeksen
En investeringsportefølje kan bestå av aksjer, obligasjoner, ETFer, innskudd, edle metaller eller andre verdipapirer. Hver verdipapir har sitt eget underliggende risiko-avkastningsnivå som påvirker forholdet.
Anta for eksempel at en hedgefondforvalter har en portefølje av aksjer med et forhold på 1,70. Fondsforvalteren bestemmer seg for å legge til noen varer for å diversifisere og endre sammensetningen til 80/20, aksjer / råvarer, noe som skyver Sharpe-forholdet opp til 1,90.
Selv om porteføljejusteringen kan øke det samlede risikonivået, skyver det forholdet opp, noe som indikerer en gunstigere risiko / avkastningssituasjon. Hvis porteføljeendringen får forholdet til å gå ned, vil porteføljetilskuddet, selv om det potensielt gir attraktiv avkastning, bli vurdert av mange finansanalytikere som et uakseptabelt risikonivå, og porteføljeendringen ville ikke bli gjort.
Eksempel på Sharpe-indeksen
Tenk på to fondforvaltere, A og B. Forvalter A har en porteføljeavkastning på 20% mens B har en avkastning på 30%. S&P 500 ytelse er 10%. Selv om det ser ut som B presterer bedre når det gjelder avkastning, når vi ser på Sharpe Ratio, viser det seg at A har et forhold på 2 mens B's forhold er bare 0,5.
Tallene betyr at B tar betydelig større risiko enn A, noe som kan forklare hans høyere avkastning, men som også betyr at han har større sjanse for til slutt å opprettholde tap.
Geometrisk Sharpe Ratio vs. Modified Sharpe Ratio
Geometrisk Sharpe-forhold er det geometriske gjennomsnittet av sammensatt meravkastning delt på standardavviket til de sammensatte veksthastighetene Sammensatt veksthastighet er et mål som brukes spesielt i forretnings- og investeringskontekster, som indikerer vekstraten over flere tidsperioder. Det er et mål på den konstante veksten til en dataserie. Den største fordelen med den sammensatte vekstraten er at beregningen tar hensyn til den sammensatte effekten. returnerer.
Hvor:
- Rx G = Geometrisk gjennomsnitt av sammensatte avkastninger
- Rf = Risikofri avkastning
- σ G = Standardavvik for sammensatte avkastninger
Siden Sharpe-indeksen allerede påvirker risikoen i nevneren, bruker geometrisk gjennomsnitt Geometrisk gjennomsnittsmal Denne geometriske gjennomsnittsmalen hjelper deg å sammenligne investeringsalternativer ved å beregne den endelige verdien av investeringer ved hjelp av geometrisk gjennomsnitt. Det geometriske gjennomsnittet er gjennomsnittlig vekst av en investering beregnet ved å multiplisere n variabler og deretter ta n kvadratroten. Med andre ord er det at den gjennomsnittlige avkastningen til en investering vil doble telle risikoen. Med volatilitet vil det geometriske gjennomsnittet alltid være lavere enn det aritmetiske gjennomsnittet.
På toppen av det tar Geometric Sharpe Ratio hensyn til faktisk avkastning og er et mer konservativt forhold. Derfor vil hovedforskjellen mellom modifisert Sharpe Ratio og Geometric Sharpe Ratio være gjennomsnittet av meravkastningen beregnet ved hjelp av formlene nedenfor:
Merk: For en eple-til-eple-sammenligning av avkastningen, bør den geometriske Sharpe-forholdet til en portefølje alltid sammenlignes med det geometriske Sharpe-forholdet for andre porteføljer.
Tilleggsressurser
Takk for at du leser denne artikkelen om måling av risikojustert avkastning. Finans misjon er å hjelpe deg med å fremme karrieren din innen bedriftsøkonomi. For å fortsette å lære og fremme karrieren din, anbefaler vi disse ekstra økonomiressursene:
- Regnskapsmessig avkastning (ARR) ARR - Regnskapsmessig avkastning Regnskapsmessig avkastning (ARR) er gjennomsnittlig nettoinntekt en eiendel forventes å generere delt på gjennomsnittlig kapitalkostnad, uttrykt som en årlig
- Risiko og avkastning Risiko og avkastning I investering er risiko og avkastning sterkt korrelert. Økt potensiell avkastning på investeringen går vanligvis hånd i hånd med økt risiko. Ulike typer risikoer inkluderer prosjektspesifikk risiko, bransjespesifikk risiko, konkurransedyktig risiko, internasjonal risiko og markedsrisiko.
- Intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) er diskonteringsrenten som gjør at netto nåverdi (NPV) for et prosjekt er null. Med andre ord er det forventet sammensatt årlig avkastning som vil opptjenes på et prosjekt eller en investering.
- Guide for økonomisk modellering Gratis guide for finansiell modellering Denne guiden for finansiell modellering dekker Excel-tips og beste praksis for antakelser, drivere, prognoser, kobling av de tre uttalelsene, DCF-analyse, mer
