Fremtid og fremover - Forstå fremtidige og fremadrettede kontrakter

Fremtidige og terminkontrakter (ofte referert til som futures og forward) er kontrakter som brukes av bedrifter og investorer for å sikre hedgefondstrategier Et hedgefond er et investeringsfond opprettet av akkrediterte enkeltpersoner og institusjonelle investorer for å maksimere avkastningen og redusere eller eliminere risiko, uavhengig av markedets stigning eller nedgang. Hedgefondstrategier brukes gjennom private investeringspartnerskap mellom en fondsforvalter og investorer mot risiko eller spekulasjoner. Terminer og terminer er eksempler på derivater som henter verdien fra underliggende eiendeler. Begge kontraktene er avhengig av å låse inn en bestemt pris for et bestemt aktivum, men det er forskjeller mellom dem.

Futures og Forwards

Typer underliggende eiendeler

Underliggende eiendeler faller vanligvis inn i en av tre kategorier:

Finansiell

Finansielle eiendeler inkluderer aksjer Aksjer Hva er en aksje? En person som eier aksjer i et selskap kalles aksjonær og er berettiget til å kreve en del av selskapets gjenværende eiendeler og inntjening (skulle selskapet noen gang oppløses). Begrepene "aksje", "aksjer" og "egenkapital" brukes om hverandre. , obligasjoner, markedsindekser, renter Rente En rente refererer til beløpet som en utlåner belaster en låntaker for enhver gitt gjeld, vanligvis uttrykt som en prosentandel av hovedstolen. , valutaer, etc. De anses å være homogene verdipapirer som handles i velorganiserte, sentraliserte markeder.

Råvarer

Eksempler på varer er naturgass, gull, kobber, sølv, olje, elektrisitet, kaffebønner, sukker osv. Disse aktivaene er mindre homogene enn finansielle eiendeler og handles i mindre sentraliserte markeder rundt om i verden.

Annen

Noen derivater eksisterer som sikring mot hendelser som naturkatastrofer, nedbør, temperatur, snø osv. Denne kategorien av derivater kan ikke handles i det hele tatt på børser Typer av markeder - Forhandlere, meglere, børser Markeder inkluderer meglere, forhandlere og børsmarkeder . Hvert marked opererer under forskjellige handelsmekanismer, som påvirker likviditet og kontroll. De forskjellige markedstyper tillater forskjellige handelsegenskaper, beskrevet i denne veiledningen, men snarere som kontrakter mellom private parter.

Definisjoner

Fremover Kontrakter

En terminkontrakt er en forpliktelse til å kjøpe eller selge en bestemt eiendel:

  • Til en spesifisert pris (terminspris)
  • På et spesifisert tidspunkt (kontraktens løpetid eller utløpsdato)
  • Handles vanligvis ikke på børser

Selgere og kjøpere av terminkontrakter er involvert i en terminsforretning - og begge er forpliktet til å oppfylle slutten av kontrakten ved forfall.

Fremtidige kontrakter

Futures er de samme som terminkontrakter, bortsett fra to hovedforskjeller:

  • Futures avregnes daglig (ikke bare ved forfall), noe som betyr at futures kan kjøpes eller selges når som helst.
  • Futures handles vanligvis på en standardisert børs.

Tabellen nedenfor oppsummerer noen viktige forskjeller mellom futures og forward:

Fremtid Fremover
Avgjort daglig Avgjort på modenhet
Standardisert Ikke standardisert
Lav risiko for ikke å oppfylle forpliktelser på grunn av regulering og tilsyn Lavt reguleringsnivå og tilsyn med bosetting
Handlet på børs Privat kontrakt mellom to parter

Eksempel på fremoverkontrakt

Anta at Bens kaffebar for øyeblikket kjøper kaffebønner til en pris på $ 4 / lb. fra leverandøren hans, CoffeeCo. Til denne prisen er Ben's i stand til å opprettholde sunne marginer på salg av kaffedrikker. Imidlertid leser Ben i avisa at syklonsesongen kommer, og dette kan true med å ødelegge CoffeCos plantasjer. Han er bekymret for at dette vil føre til en økning i prisen Tilbud og etterspørsel Lovene om tilbud og etterspørsel er mikroøkonomiske begreper som sier at i effektive markeder er mengden som leveres av en vare og den etterspurte mengden av den varen lik hverandre. Prisen på den varen bestemmes også av det tidspunktet hvor tilbud og etterspørsel er like hverandre. av kaffebønner, og komprimerer dermed margene hans. CoffeeCo tror ikke at syklonsesongen vil ødelegge driften.På grunn av planlagte investeringer i oppdrettsutstyr, forventer CoffeeCo faktisk å produsere mer kaffe enn det har gjort tidligere år.

Ben's og CoffeeCo forhandler frem en terminkontrakt som setter prisen på kaffe til $ 4 / lb. Kontrakten modnes om 6 måneder og er på 10 000 kg. kaffe. Uansett om sykloner ødelegger CoffeeCos plantasjer eller ikke, er Ben nå lovlig forpliktet til å kjøpe 10.000 kg kaffe til $ 4 / lb (totalt $ 40.000), og CoffeeCo er forpliktet til å selge Ben kaffen på samme vilkår. Følgende scenarier kan oppstå:

Scenario 1 - Sykloner ødelegger plantasjer

I dette scenariet hopper prisen på kaffe til $ 6 / lb på grunn av en reduksjon i tilbudet, noe som gjør transaksjonen verdt $ 60.000. Ben drar nytte av å bare betale $ 4 / lb og realisere $ 20.000 i kostnadsbesparelser. CoffeeCo taper da de blir tvunget til å selge kaffen for $ 2 under den nåværende markedsprisen, og dermed påføres et tap på $ 20.000.

Scenario 2 - Sykloner ødelegger ikke plantasjer

I dette scenariet gjør CoffeeCos nye gårdsutstyr dem i stand til å oversvømme markedet med kaffebønner. Økningen i tilførselen av kaffe reduserer prisen til $ 2 / lb. Ben taper ved å betale $ 4 / lb og betaler $ 20.000 over markedsprisen. CoffeeCo fordeler når de selger kaffen for $ 2 over markedsverdien, og dermed realiserer en ekstra $ 20.000 fortjeneste.

Fremover - Kaffe

Eksempel på futureskontrakt

Anta at Bens kaffebar for øyeblikket kjøper kaffebønner til en pris på $ 4 / lb. Til denne prisen er Ben's i stand til å opprettholde sunne marginer på salg av kaffedrikker. Imidlertid leser Ben i avisen at syklonsesongen kommer, og dette kan true med å ødelegge kaffeplantasjer. Han er bekymret for at dette vil føre til en økning i prisen på kaffebønner, og dermed komprimere marginene hans. Kaffeterminer som utløper om 6 måneder fra nå (i desember 2018) kan kjøpes for $ 40 per kontrakt. Ben kjøper 1000 av disse terminkontraktene for kaffebønner (hvor en kontrakt = 10 kg kaffe), for en total kostnad på $ 40.000 for 10.000 kg ($ 4 / lb). Analytikere i kaffebransjen spår at hvis det ikke er sykloner, vil fremskritt innen teknologi gjøre det mulig for kaffeprodusenter å forsyne bransjen med mer kaffe.

Scenario 1 - Sykloner ødelegger plantasjer

Uken etter ødelegger en massiv syklon plantasjer og får prisen på kaffeterminer i desember 2018 til å øke til $ 60 per kontrakt. Siden kaffeterminer er derivater som henter deres verdier fra verdiene til kaffe, kan vi slutte at prisen på kaffe også har økt. I dette scenariet har Ben oppnådd en gevinst på $ 20.000 siden futureskontraktene hans nå er verdt $ 60.000. Ben bestemmer seg for å selge futuren sin og investere inntektene i kaffebønner (som nå koster $ 6 / lb fra sin lokale leverandør), og kjøper 10 000 kg kaffe.

Scenario 2 - Sykloner ødelegger ikke plantasjer

Spådommer fra analytikere i kaffebransjen var korrekte, og kaffebransjen er oversvømmet med flere bønner enn vanlig. Dermed faller prisen på kaffefutures til $ 20 per kontrakt. I dette scenariet har Ben påført et tap på $ 20.000 siden futureskontraktene hans nå er verdt bare $ 20.000 (ned fra $ 40.000). Ben bestemmer seg for å selge futures og investere inntektene i kaffebønner (som nå koster $ 2 / lb fra sin lokale leverandør), og kjøper 10 000 kg kaffe.

Lær mer om handel med futures hos CME Group.

Flere ressurser

Takk for at du leser Finance's guide to futures and forwardes. Finance tilbyr Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram for de som ønsker å ta karrieren til neste nivå. For å lære mer om relaterte emner, sjekk ut følgende økonomiressurser:

  • Guide to Commodity Trading Secrets Guide to Commodity Trading Secrets Vellykkede varehandlere kjenner til handelshemmeligheter for varer og skiller mellom å handle forskjellige typer finansmarkeder. Handelsvarer er forskjellig fra handelsaksjer.
  • Salg og handel Salg og handel Salg og handel (S&T) er en gruppe i en investeringsbank som består av selgere, som ringer til institusjonelle investorer med ideer og muligheter, og handelsmenn, som utfører ordrer og gir råd til kunder om å komme inn og ut av finansielle stillinger. Salg og handel er livsnerven som lager eller bryter et verdipapirfirma
  • Aksjerisikopremie Aksjerisikopremie Aksjerisikopremie er forskjellen mellom avkastning på egenkapital / enkeltaksjer og den risikofrie avkastningen. Det er kompensasjonen til investoren for å ta et høyere risikonivå og investere i aksjer i stedet for risikofrie verdipapirer.
  • Standard risikopremie Standard risikopremie En standard risikopremie er faktisk forskjellen mellom gjeldsinstrumentets rente og den risikofrie rente. Standard risikopremie eksisterer for å kompensere investorer for et foretaks sannsynlighet for å misligholde gjelden.

Siste innlegg