Rating Agency - Rolle av kredittvurderinger i kapitalmarkeder

Et ratingbyrå ​​er et selskap som vurderer den økonomiske styrken til selskaper og offentlige enheter, spesielt deres evne til å dekke rente- og rentebetalinger på gjelden. Rangeringen tildelt en gitt gjeld viser et byrås tillit til at låntakeren vil innfri sine gjeldsforpliktelser som avtalt.

Vurderingsbyrå

Hvert byrå bruker unike bokstavbaserte poeng for å indikere om en gjeld har lav eller høy misligholdsrisiko Systemisk risiko Systemisk risiko kan defineres som risikoen forbundet med kollaps eller svikt i et selskap, en næring, en finansinstitusjon eller en hel økonomi. Det er risikoen for et stort svikt i et finansielt system, der en krise oppstår når kapitalleverandører mister tilliten til brukerne av kapitalen og den finansielle stabiliteten til utstederen. Gjeldsutstedere kan være suverene nasjoner, lokale og statlige myndigheter, institusjoner for spesielle formål, selskaper eller ideelle organisasjoner.

Etter den globale finanskrisen i 2008 satte kredittbyråer kritikk for å gi høy kredittvurdering til gjeld som senere viste seg å være høyrisikoinvesteringer. De klarte ikke å identifisere risikoer som ville ha advart investorer mot å investere i visse typer gjeld, slik som pantelånesikrede verdipapirer. Mortgage-Backed Security (MBS). samling av pantelån. En MBS er en verdipapirstøttet sikkerhet som handles på sekundærmarkedet, og som gjør det mulig for investorer å tjene på pantelånet.

Rangeringsbyråene ble også kritisert for mulig interessekonflikt mellom dem og utstedere av verdipapirer. Utstedere av verdipapirer betaler vurderingsbyråene for å tilby ratingtjenester, og derfor kan byråene være motvillige til å gi svært lave karakterer til verdipapirer utstedt av de som betaler lønn.

De tre største kredittvurderingsbyråene

Kredittvurderingsbransjen er dominert av tre store byråer, som kontrollerer 95% av ratingvirksomheten. Toppbedriftene inkluderer Moody's Investor Services, Standard and Poor's S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) er markedsleder innen levering av finansielle markedsanalyser, spesielt når det gjelder levering av benchmark og investerbar (S&P), og Fitch Group. Moody's og S&P er lokalisert i USA, og de dominerer 80% av det internasjonale markedet. Fitch er lokalisert i USA og London og kontrollerer omtrent 15% av det globale markedet.

Morningstar Inc. har utvidet sin markedsandel i nyere tid og forventes å være med i "de fire beste ratingbyråene." US Securities and Exchange Commission (SEC) identifiserte de tre store byråene som National Recognised Statistical Rating Organisations (NRSRO) i 1975.

De tre store byråene fikk sterk kritikk etter den globale finanskrisen for å gi gunstige rangeringer til insolvente institusjoner som Lehman Brothers. De fikk også skylden for å ikke ha identifisert risikofylte pantelånestøttede verdipapirer som førte til kollapsen på eiendomsmarkedet i USA.

I en rapport med tittelen "Financial Crisis Enquiry Report" ble de tre store ratingbyråene anklaget for å være muliggjørende for den økonomiske sammenbruddet i 2008. I et forsøk på å temme markedsdominansen til de tre store, har eurosonen-landene oppfordret finansforetak og andre selskaper til å gjøre sine egne kredittvurderinger, i stedet for å stole på de tre store ratingbyråene.

Rolle av ratingbyråer i kapitalmarkeder

Vurderingsbyråer vurderer kredittrisikoen til spesifikke gjeldspapirer og låntakere. I obligasjonsmarkedet gir et ratingbyrå ​​en uavhengig evaluering av kredittverdigheten til gjeldspapirer utstedt av myndigheter og selskaper. Store obligasjonsutstedere mottar rangeringer fra ett eller to av de tre store ratingbyråene. I USA holdes byråene ansvarlige for tap som følge av unøyaktige og falske rangeringer.

Rangeringene brukes i strukturerte finansieringstransaksjoner som verdipapirer som er støttet av eiendeler, verdipapirer med pantelån og sikkerhet med gjeldsforpliktelser. av utlåner i markedet. Innehaveren av den pantsatte gjeldsforpliktelsen kan i teorien innkreve det lånte beløpet fra den opprinnelige låntakeren ved utløpet av låneperioden. . Vurderingsbyråer fokuserer på hvilken type pool som ligger til grunn for sikkerheten og den foreslåtte kapitalstrukturen for å rangere strukturerte finansielle produkter. Utstedere av strukturerte produkter betaler vurderingsbyråer for ikke bare å rangere dem, men også gi råd om hvordan de skal strukturere delene.

Vurderingsbyråer gir også rangeringer til statlige låntakere, som er de største låntakerne i de fleste finansmarkeder. Suverene låntakere inkluderer nasjonale myndigheter, statlige myndigheter, kommuner og andre statlige støttede institusjoner. De suverene vurderingene gitt av et vurderingsbyrå viser en suverentes evne til å betale tilbake gjelden.

Rangeringene hjelper regjeringer fra fremvoksende og utviklingsland med å utstede obligasjoner til innenlandske og internasjonale investorer. Regjeringer selger obligasjoner for å skaffe finansiering fra andre regjeringer og Bretton Woods-institusjoner som Verdensbanken og Det internasjonale pengefondet.

fordeler

På forbrukernivå brukes byråets rangeringer av bankene til å bestemme risikopremien som skal belastes på lån og obligasjoner. En dårlig kredittvurdering viser at lånet har en høyere risikopremie, og dette medfører en økning i renten som belastes enkeltpersoner og enheter med lav kredittvurdering. En god kredittvurdering lar låntakere enkelt låne penger fra det offentlige gjeldsmarkedet eller finansinstitusjoner til en lavere rente.

På bedriftsnivå må selskaper som planlegger å utstede et verdipapir, finne et ratingbyrå ​​for å vurdere gjelden. Vurderingsbyråer som Moody's, Standards and Poor's og Fitch utfører ratingtjenesten mot et gebyr. Investorer stoler på vurderingene for å bestemme om de vil kjøpe verdipapirer eller ikke.

Selv om investorer også kan stole på rangeringene gitt av finansielle formidlere Finansiell formidler En finansformidler refererer til en institusjon som fungerer som mellommann mellom to parter for å lette en finansiell transaksjon. Institusjonene som ofte kalles finansielle mellommenn inkluderer forretningsbanker, investeringsbanker, aksjefond og pensjonsfond. og forsikringsselskaper, vurderes rangeringer fra internasjonale byråer som mer pålitelige og nøyaktige siden de har tilgang til mye informasjon som ikke er offentlig tilgjengelig.

På landsnivå stoler investorer på vurderingene gitt av kredittvurderingsbyråene for å ta investeringsbeslutninger. Mange land selger sine verdipapirer i det internasjonale markedet, og en god kredittvurdering kan hjelpe dem med å få tilgang til høyverdige investorer. En gunstig vurdering kan også tiltrekke andre former for investeringer som direkte utenlandske investeringer til et land.

I tillegg kan en lav kredittvurdering eller nedrykk i et land fra en høy rating til en lav rating avskrekke investorer fra å kjøpe landets obligasjoner eller foreta direkte investeringer i landet. For eksempel forverret nedgraderingen av Hellas, Portugal og Irland av S&P i 2010 den europeiske statsgjeldskrisen.

Kredittvurderinger hjelper også i utviklingen av finansmarkedene. Vurderingsbyråer gir risikotiltak for ulike enheter, og dette gjør det mulig for investorer å forstå kredittrisikoen til ulike låntakere. Institusjoner og offentlige enheter kan få tilgang til kredittfasiliteter uten å måtte gjennomgå lange evalueringer fra hver utlåner.

Rangeringene som gis av ratingbyråene fungerer også som en referanseindeks for regelverket for finansmarkedene. Noen lover krever nå at visse offentlige institusjoner holder obligasjoner med investeringsgrad, som har en rating på BBB eller høyere.

Relaterte målinger

Finance tilbyr Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifisering Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akkreditering er en global standard for kredittanalytikere som dekker økonomi, regnskap, kredittanalyse, kontantstrømanalyse, covenant modellering, lån tilbakebetaling og mer. sertifiseringsprogram for de som ønsker å ta karrieren til neste nivå. For å fortsette å lære og fremme karrieren din, vil følgende ressurser være nyttige:

  • Markedsverdi av gjeld Markedsverdi av gjeld Markedsverdien av gjeld refererer til markedsprisen investorer ville være villige til å kjøpe et selskaps gjeld til, som avviker fra bokført verdi i balansen.
  • Gjeldskostnad Gjeldskostnad Gjeldskostnad er avkastningen som et selskap gir til gjeldsinnehavere og kreditorer. Gjeldskostnader brukes i WACC-beregninger for verdsettelsesanalyse.
  • Kredittrisiko Kredittrisiko Kredittrisiko er risikoen for tap som kan oppstå ved at en part ikke overholder vilkårene i en finansiell kontrakt, hovedsakelig
  • Gjeldsplan Gjeldsplan En gjeldsplan legger opp all gjeld en virksomhet har i en tidsplan basert på løpetid og rentesats. I økonomisk modellering flyter rentekostnadene

Siste innlegg