Bytte kontrakter - Oversikt, typer, hvordan de fungerer

Byttekontrakter er finansielle derivater som gjør det mulig for to transaksjonsagenter å "bytte" inntektsstrømmer Inntektsstrømmer Inntektsstrømmer er de forskjellige kildene som en bedrift tjener penger fra salg av varer eller levering av tjenester. Hvilke inntekter en virksomhet registrerer på sine kontoer, avhenger av aktivitetstypene virksomheten utfører. Se kategorier og eksempler som oppstår fra noen underliggende eiendeler som hver part eier. Tenk for eksempel på tilfellet med en amerikansk virksomhet som lånte penger fra en amerikansk bank (i USD), men ønsker å gjøre forretninger i Storbritannia. Selskapets inntekter og kostnader er i forskjellige valutaer. Det må foreta rentebetalinger i USD, mens det genererer inntekter i GBP. Imidlertid er den utsatt for risiko som følge av svingning i valutakursen USD / GBP.

Selskapet kan bruke en USD / GBP valutaswap for å sikre seg mot risikoen. For å fullføre transaksjonen, må virksomheten finne noen som er villige til å ta den andre siden av byttet. For eksempel kan den se etter en britisk virksomhet som selger sine produkter i USA. Det bør fremgå av strukturen i valutaswapper at de to transaksjonspartene må ha motstridende synspunkter på markedsbevegelsen av USD / GBP-valutakursen.

Bytt kontrakter

Sammendrag:

  • Byttekontrakter er finansielle derivater som gjør det mulig for to transaksjonsagenter å "bytte" inntektsstrømmer fra noen underliggende eiendeler som hver part eier.
  • Rentebytteavtaler tillater innehavere å bytte finansielle strømmer knyttet til to separate gjeldsinstrumenter.
  • Valutaswapper gjør det mulig for eierne å bytte finansielle strømmer knyttet til to forskjellige valutaer.
  • Hybridbytter tillater innehavere å bytte finansielle strømmer knyttet til forskjellige gjeldsinstrumenter som også er denominert i forskjellige valutaer.

Typer av byttekontrakter

1. Rentebytteavtaler

Rentebytteavtaler tillater innehavere å bytte finansielle strømmer knyttet til to separate gjeldsinstrumenter. Rentebytteavtaler brukes oftest av virksomheter som enten genererer inntekter knyttet til en variabel rente Flytende rente En flytende rente refererer til en variabel rente som endres over gjeldsforpliktelsens løpetid. Det er det motsatte av en fast rente. gjeldsinstrument og påløpe kostnader knyttet til et fastrente gjeldsinstrument eller generere inntekter knyttet til et fastrente gjeldsinstrument og pådra seg kostnader knyttet til et gjeldsinstrument med variabel rente.

Vurder en privat pantelåner som gir førstegangskjøpere finansiering. Den private panteleverandøren gir boliglån med variabel rente til en premie på 0,25% over den eksisterende renten, dvs. hvis sentralbanken setter en rente på 2%, kan den private kredittleverandøren gi et lån på 2,25%. Det er tydelig at inntektene fra den private pantelåneren er knyttet til renten som er satt av sentralbanken Federal Reserve (The Fed) Federal Reserve er sentralbanken i USA og er finansmyndigheten bak verdens største frie markedsøkonomi. .

For å starte virksomheten og gi lån, låner den private panteleverandøren 2 milliarder dollar fra en stor investeringsbank til en fast rente på 2,1% i 15 år. Kredittleverandøren må betale investeringsbanken 42 millioner dollar i året de neste 15 årene og også foreta en engangsutbetaling på 2 milliarder dollar på slutten av låneperioden. Dermed er pantelånets kostnader faste. Inntektene avhenger imidlertid av rentebetalingen Rentebetalinger Rentebetalinger er en gjeldskonto som vises på selskapets balanse som representerer beløpet til rentekostnadene som har påløpt til dags dato, men som ikke er betalt per balansedagen. Den representerer beløpet for renter som for øyeblikket skyldes långivere og er vanligvis en kortsiktig gjeld den mottar fra sine kunder, som igjener knyttet til renten satt av sentralbanken.

Dermed er boliglånets inntekt variabel. Hvis sentralbanken senker renten til under 1,85%, vil ikke pantelåneren kunne oppfylle sine låneforpliktelser. Den kan bruke rentebytteavtaler for å bytte sine faste rentebetalinger for variable rentebetalinger.

Anta at kredittleverandøren kjøper en rentebytte til en premie på 0,23%. Det innebærer at parten på den andre siden av transaksjonen har avtalt å betale investeringsbanken 42 millioner dollar i året de neste 15 årene, mens kredittleverandøren har sagt ja til å betale bytteselgeren banksatsen + 0,23% på 2 milliarder dollar for de neste 15 årene. Transaksjonen kan bare finne sted hvis pantelåneren og bytteselgeren har motstridende synspunkter på om sentralbanken vil heve eller senke renten de neste 15 årene.

2. Valutaswapper (FX-bytter)

Valutaswapper gjør det mulig for eierne å bytte finansielle strømmer knyttet til to forskjellige valutaer. Tenk på eksemplet beskrevet ovenfor: En amerikansk virksomhet som lånte penger fra en amerikansk bank (i USD), men ønsker å gjøre forretninger i Storbritannia. Virksomhetens inntekter og kostnader er i forskjellige valutaer.

Virksomheten må foreta rentebetalinger i USD, mens den genererer inntekter i GBP. Imidlertid er den utsatt for risiko som følge av svingning i valutakursen USD / GBP. Virksomheten kan bruke en USD / GBP valutaswap for å sikre seg mot en slik risiko. Hvis virksomheten selger varer til en verdi av £ 50 millioner i Storbritannia, og valutakursen faller fra £ 1 = $ 1,23 til £ 1 = $ 1,22, da faller virksomhetens inntekter fra $ 61,50 millioner til $ 61 millioner.

For å beskytte mot en slik risiko (USD svekkes mot GBP), kan virksomheten bruke en USD / GBP-bytte. Selgeren av byttet godtar å gi virksomheten $ 61,5 millioner for £ 50 millioner, uavhengig av hva den faktiske valutakursen er. Transaksjonen kan bare finne sted hvis virksomheten og bytteselgeren har motstridende synspunkter på om USD / GBP-valutakursen vil bli verdsatt eller svekket.

3. Hybridbytter (eksotiske produkter)

Hybridbytter tillater innehavere å bytte finansielle strømmer knyttet til forskjellige gjeldsinstrumenter som også er denominert i forskjellige valutaer. For eksempel kan en amerikansk pantelåner med variabel rente som driver virksomhet i Storbritannia bytte et fastrentelån i USD mot et variabelt rentelån i GBP. Andre eksempler på hybrider inkluderer å bytte et lån med variabel rente i USD mot et variabelt rentelån i JPY.

Flere ressurser

Finance tilbyr Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram for de som ønsker å ta karrieren til neste nivå. For å fortsette å lære og fremme karrieren din, vil følgende ressurser være nyttige:

  • Credit Default Swap Credit Default Swap En credit default swap (CDS) er en type kredittderivat som gir kjøperen beskyttelse mot mislighold og andre risikoer. Kjøperen av en CDS foretar periodiske innbetalinger til selgeren frem til kredittens forfall. I avtalen forplikter selgeren seg til at hvis gjeldsutsteder misligholder, vil selgeren betale kjøperen alle premier og renter
  • Sikringsordning Sikringsordning Sikringsordning refererer til en investering som har som mål å redusere nivået på fremtidige risikoer i tilfelle en negativ prisbevegelse på en eiendel. Sikring gir en slags forsikringsdekning for å beskytte mot tap fra en investering.
  • International Swaps and Derivatives Association (ISDA) International Swaps and Derivatives Association (ISDA) International Swaps and Derivatives Association (ISDA) er et handelskollektiv som består av mer enn 800 deltakere fra nesten 60 land rundt
  • USD / CAD Valutakryss USD / CAD Valutakors USD / CAD-valutaparet representerer den oppgitte kursen for veksling av amerikanske dollar til CAD, eller hvor mange kanadiske dollar man mottar per amerikanske dollar. For eksempel betyr en USD / CAD-kurs på 1,25 1 US dollar tilsvarer 1,25 kanadiske dollar. USD / CAD-valutakursen påvirkes av økonomiske og politiske krefter på begge

Siste innlegg