Nederlandsk auksjon - forstå hvordan en nederlandsk auksjon børsnotering fungerer

En nederlandsk auksjon er en prisoppdagelsesprosess der auksjonarius starter med høyeste pris og senker den til den når et prisnivå der de mottatte budene vil dekke hele tilbudsmengden. Alternativt er en nederlandsk auksjon kjent som en fallende prisauksjon eller en enhetlig prisauksjon. Nederlandske auksjoner er passende for tilfeller der en stor mengde av en vare blir tilbudt for salg, i motsetning til bare en enkelt vare.

En nederlandsk auksjon kan brukes i en børsintroduksjon (IPO) En første børsnotering (IPO) er det første salget av aksjer utstedt av et selskap til publikum. Før en børsnotering betraktes et selskap som et privat selskap, vanligvis med et lite antall investorer (grunnleggere, venner, familie og forretningsinvestorer som venturekapitalister eller engelinvestorer). Lær hva en børsnotering er for å finne ut den optimale prisen for et aksjetilbud. De brukes også av offentlige etater til offentlig utstedelse av statsskuldregninger, notater Kortsiktig gjeld På en balanse er kortsiktig gjeld som skal betales innen ett år (12 måneder) eller mindre. Den er oppført som en kortsiktig gjeld og en del av netto arbeidskapital. Ikke alle selskaper har en gjeldspost, men de som bruker den eksplisitt til lån påløpt med mindre enn ett år. ,og obligasjoner Trading & Investing Finance's handels- og investeringsguider er designet som selvstudieressurser for å lære å handle i ditt eget tempo. Bla gjennom hundrevis av artikler om handel, investering og viktige emner for finansanalytikere å vite. Lær om aktivaklasser, obligasjonsprising, risiko og avkastning, aksjer og aksjemarkeder, ETF, momentum, teknisk.

Nederlandsk auksjon

Nederlandsk auksjonsprosess

I den nederlandske auksjonsprosessen for en børsintroduksjon, er garanteret Underwriting In investment banking, underwriting prosessen der en bank skaffer kapital til en klient (selskap, institusjon eller stat) fra investorer i form av egenkapital eller gjeldspapir. Denne artikkelen tar sikte på å gi leserne en bedre forståelse av kapitalinnhentingen eller garantiprosessen ikke setter en fast pris for aksjene som skal selges. Selskapet bestemmer antall aksjer de ønsker å selge, og prisen bestemmes av budgiverne. Kjøpere legger inn et bud med antall aksjer de ønsker å kjøpe til en spesifisert budpris. Det opprettes en liste med det høyeste budet øverst. Selskapet jobber nedover listen over budgivere til totalt ønsket antall aksjer er solgt.

Prisen på tilbudet bestemmes ut fra den siste prisen som dekker hele tilbudsmengden. Alle budgivere betaler samme pris per aksje. En nederlandsk auksjon oppmuntrer til aggressiv budgivning fordi auksjonsprosessens natur betyr at budgiveren er beskyttet mot å tilby en pris som er for høy.

Eksempel på en nederlandsk auksjon

Anta at selskapet, Compu Inc., bruker en nederlandsk auksjon for å prise aksjene for en børsnotering. Selskapet ønsker å selge totalt 400 aksjer i sin børsnotering.

Budgivere:

  • Investor A legger et bud på 200 aksjer til $ 300
  • Investor B legger inn et bud på 25 aksjer til $ 450
  • Investor C legger et bud på 500 aksjer til $ 100
  • Investor D legger inn et bud på 60 aksjer til $ 200
  • Investor E legger et bud på 100 aksjer til $ 150
  • Investor F legger et bud på 15 aksjer til $ 120

Plassering:

  • Investor B: 25 aksjer til $ 450 (400 - 25 = 375 gjenværende aksjer)
  • Investor A: 200 aksjer til $ 300 (375-200 = 175 gjenværende aksjer)
  • Investor D: 60 aksjer til $ 200 (175 - 60 = 115 aksjer gjenværende)
  • Investor E: 100 aksjer til $ 150 (115-100 = 15 gjenværende aksjer)
  • Investor F: 15 aksjer til $ 120 (15 - 15 = 0 gjenværende aksjer)
  • Investor C: 500 aksjer til $ 100

I dette eksemplet vil børsnoteringen bli priset til $ 120 per aksje fordi det siste budet på 15 aksjer på $ 120 fylte ut totalt antall aksjer som Compu Inc. ønsker å tilby. Investorer B, A, D og E ville være i stand til å kjøpe aksjer for $ 120 i stedet for deres opprinnelige bud på henholdsvis $ 450, $ 300, $ 200 og $ 150. Investor C ville være ute fordi antall aksjer allerede er fylt.

Tenk på det samme eksemplet, men med forskjellige budpriser:

  • Investor A legger et bud på 100 aksjer til $ 300
  • Investor B legger et bud på 200 aksjer til $ 200
  • Investor C legger et bud på 200 aksjer til $ 200

Plassering:

  • Investor A: 100 aksjer til $ 300 (400 - 100 = 300 aksjer gjenværende)
  • Investor B og C: 200 aksjer til $ 200 (totalt 300 - 400 aksjer = -100 aksjer gjenværende)

Merk at investorer B og C begge la et bud på 200 aksjer til $ 200 (totalt 400 aksjer). Derfor, til en pris på $ 200, er det etterspørsel etter 500 aksjer (100 + 200 + 200). Imidlertid ønsker selskapet bare å selge 400 aksjer. I dette tilfellet må selskapet finne ut en måte å tildele disse aksjene på. En måte å løse dette problemet på er å ta prosentandelen:

400 aksjer tilgjengelig / 500 aksjer krevd = 80%. Investorer A, B og C vil motta 80% av de etterspurte aksjene sine:

  • Investor A mottar 80 aksjer til $ 200
  • Investor B mottar 160 aksjer til $ 200
  • Investor C mottar 160 aksjer til $ 200

Totalt utstedte aksjer: 400

Tradisjonelle børsnoteringer og underpris

Det kan være vanskelig å sette en pris for en børsnotering. Tradisjonelt vil investeringsbankfolk (forsikringsselskaper) ta toppledelsen i selskapet på "roadshows" for å møte institusjonelle investorer og vurdere deres interesse for børsintroduksjonen. Disse utstillingene ga garantisten en mulighet til å markedsføre aksjen på forhånd, og forhåpentligvis økte etterspørselen etter den, og også muligheten til å lære hvor mye per institusjon store, institusjonelle investorer opprinnelig var villige til å betale for aksjen.

Imidlertid er det noen ganger upålitelig å sette en pris for en børsnotering gjennom roadshows. For eksempel ble Twitter priset til $ 26 for sin børsintroduksjon, basert på å måle offentlig interesse for roadshows, men handlet så høyt som $ 45 på den første handelsdagen. Dette kalles feilpris, der børsnotering er priset for lavt. Tilbakemeldingene garantisten mottok fra roadshows var åpenbart misvisende med tanke på offentlig interesse i å anskaffe aksjen.

En nederlandsk auksjon brukes til å minimere økningen mellom tilbudsprisen og åpningskursen på tilbudet (derfor minimere underprisen). Selv om det vanligvis resulterer i at noen budgivere betaler mindre for aksjen enn de var villige til, beskytter det i det minste forsikringsselskapet og selskapet fra å måtte selge hundrevis, eller kanskje tusenvis av aksjer til en latterlig lav pris.

Googles IPO: En nederlandsk auksjon

I 2004 bestemte Google (NASDAQ: GOOG), nå Alphabet Inc., å gå med en IPO-prosess for nederlandsk auksjon. I dokumentene til Googles forskrifter ble det uttalt av Googles dokumenter: "Mange selskaper som blir børsnoterte har lidd under urimelig spekulasjon, liten innledende aksjefluat og aksjekursvolatilitet som sårer dem og deres investorer i det lange løp," og "vi tror at vår auksjonsbaserte Børsnotering vil minimere disse problemene, selv om det ikke er noen garanti for at det vil. "

google nederlandsk auksjon IPO

Google (Alphabet Inc.) stolte på en nederlandsk auksjon for å minimere underpris og for å tjene en rimelig pris på børsintroduksjonen. Selv om Google ble børsnotert til $ 85 per aksje og klatret nesten 30% på to dager for å lukke på $ 108 en aksje, ble børsnoteringen ansett som en suksess på grunn av den første usikkerheten om effektiviteten til en nederlandsk auksjon. På den tiden kritiserte mange markedsanalytikere den nederlandske auksjonsprosessen. Mange av dem var redde for at investorer samlet skulle legge inn et lavt bud og føre til at Google åpnet til en ugunstig lav pris. I ettertid spekuleres det i om Google ville ha kunnet sette en høyere åpningspris hvis den hadde gått den mer tradisjonelle IPO-ruten.

Les mer fra Market Watch om reaksjonen på Googles nederlandske auksjon IPO.

Andre ressurser

Finance er en global leverandør av kurs i finansiell modellering og sertifisering av finansanalytikere FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600+ studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari. For å fortsette å utvikle karriereoppgavene dine, vil det være nyttig med flere økonomiske ressurser:

  • Engelsk auksjon Engelsk auksjon En engelsk auksjon, også referert til som en auksjon med åpen rop, starter med at auksjonarius kunngjør det foreslåtte åpningsbudet eller reserveprisen for varen som er i salg. Kjøperne med interesse for varen begynner å legge inn bud på varen som er i salg, med at auksjonarius godtar høyere bud når de kommer.
  • Kapitalinnsamlingsprosess Kapitalinnsamlingsprosess Denne artikkelen er ment å gi leserne en dypere forståelse av hvordan kapitalinnsamlingsprosessen fungerer og skjer i bransjen i dag. For mer informasjon om kapitalinnsamling og forskjellige typer forpliktelser fra forsikringsselskapet, se vår oversiktsoversikt.
  • Aksjekapitalmarkeder Aksjekapitalmarked (ECM) Aksjekapitalmarkedet er en delmengde av kapitalmarkedet, der finansinstitusjoner og selskaper samhandler for å handle finansielle instrumenter
  • Verdsettelsesmetoder Verdsettelsesmetoder Når det er verdsatt et selskap som en løpende virksomhet, er det tre hovedverdsettelsesmetoder som brukes: DCF-analyse, sammenlignbare selskaper og presedens transaksjoner. Disse metodene for verdsettelse brukes i investeringsbank, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp, gjeldsrike oppkjøp og finansiering

Siste innlegg