Pre Money Valuation - Oversikt, eksempel, formler

Verdivurdering før penger er egenkapitalverdien til et selskap før det mottar kontanter fra en finansieringsrunde det gjennomfører. Siden tilførsel av kontanter til selskapets balanse øker egenkapitalverdien Egenkapitalverdi Egenkapitalverdi kan defineres som den totale verdien av selskapet som kan tilskrives aksjonærene. Følg denne guiden fra Finance for å beregne egenkapitalverdien. vil verdsettelsen etter penger være høyere fordi den har mottatt ekstra kontanter.

Pre Money Valuation

Aksjeverdi kontra aksjekurs

Det er viktig å merke seg at verdsettelse før penger refererer til den totale egenkapitalverdien av virksomheten, og ikke aksjekursen. Mens egenkapitalverdien påvirkes av å motta ekstra kontanter, vil aksjekursen ikke bli påvirket. Eksemplet nedenfor vil illustrere hvorfor det er tilfelle.

Eksempel på verdsettelse før penger

Nedenfor er et tretrinns eksempel på verdivurdering før og etter penger av et selskap som gjennomgår en finansieringsrunde:

Eksempel på verdsettelse før penger

Trinn 1

Nedenfor er et selskap som har en egenkapitalverdi på 50 millioner dollar. Selskapet har en million utestående aksjer, så aksjekursen er $ 50,00.

Steg 2

Selskapet søker å skaffe 27 millioner dollar i egenkapital til en verdivurdering på 50 millioner dollar, noe som betyr at det vil måtte utstede 540.000 ekstra aksjer.

Trinn 3

Selskapet legger til 27 millioner dollar til sin verdivurdering på 50 millioner dollar for en verdivurdering etter 77 millioner dollar. Selskapet har nå 1,54 millioner utestående aksjer, så aksjekursen er fortsatt $ 50,00.

Pre vs Post Money Valuation

Bedriftsverdi vs. egenkapitalverdi

Et selskaps foretaksverdi (EV) er verdien av hele virksomheten uten å ta hensyn til dens kapitalstruktur Kapitalstruktur Kapitalstruktur refererer til gjeld og / eller egenkapital som et firma bruker for å finansiere driften og finansiere eiendelene. Et firmas kapitalstruktur. Det er viktig å påpeke at selskapets bedriftsverdi ikke påvirkes av en finansieringsrunde. Mens selskapets egenkapitalverdi øker med kontantbeløpet, forblir dets EV konstant.

Aksjonærfortynning

Det er viktig å påpeke at de eksisterende aksjonærene (før transaksjonen) vil få eierprosenten utvannet ved å utstede nye aksjer. I eksemplet vi brukte ovenfor hadde grunnleggerne 350 000 aksjer før serie X, som representerte 35% av den totale aksjeposten. Etter transaksjonen vil de fremdeles ha 350 000 aksjer, men det vil bare utgjøre 23% av totalen. Verdien av deres aksjepost forblir uendret (350.000 x $ 50 = $ 17.5 millioner).

Pre Money vs Post Money Valuations in Venture Capital

For selskaper i tidlig stadium kan verdien av kontantene som skal mottas fra en finansieringsrunde ha en betydelig innvirkning på egenkapitalverdien av virksomheten. Det er derfor uttrykket er så ofte brukt fordi et selskap kan se på en dramatisk endring i verdien.

Verdsettelsesmetoder

Når et selskap gjennomgår en finansieringsrunde (dvs. serie X), må det forhandle med investorer om verdien av selskapet. Det kan være både en intens og subjektiv forhandling.

De vanligste verdsettelsesmetodene er:

  • Discounted Cash Flow (DCF) DCF Model Training Gratis guide En DCF-modell er en bestemt type finansiell modell som brukes til å verdsette en virksomhet. Modellen er rett og slett en prognose for et selskaps unlevered gratis kontantstrøm
  • Sammenlignbare selskaper (aka Trading Multiples, eller Public Comps)
  • Presedent transaksjoner

For å lære mer om hver av de ovennevnte teknikkene, se Finance guide til verdsettelsesmetoder Verdsettelsesmetoder Når du verdsetter et selskap som et løpende selskap, er det tre hovedverdsettelsesmetoder som brukes: DCF-analyse, sammenlignbare selskaper og presedens transaksjoner. Disse metodene for verdsettelse brukes i investeringsbank, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp, gearede oppkjøp og finans.

Formuer for verdsettelse av penger og etter penger

Det er ingen enkelt formel for å beregne et selskaps verdsettelse av penger før det er helt subjektivt. Hva virksomheten er verdt kan være en funksjon av en av de tre verdsettelsesmetodene som er skissert ovenfor.

For å beregne verdivurderingen etter penger, bruk følgende formel:

Verdi etter penger = Verdi for pengene + Verdien av innhentede kontanter

eller,

Verdi etter penger = aksjekurs før penger x (originale aksjer utestående + nye aksjer utstedt)

Overbygging av verdsettingsgap

Siden verdien av et selskap kan diskuteres intenst, og siden grunnleggerne vanligvis har veldig optimistiske forventninger til virksomheten, vil Venture Capital (VC) -firmaer vanligvis bruke foretrukne aksjer for å "bygge bro over verdsettelsesgapet."

Ved å motta en foretrukket andel (i stedet for vanlige aksjer) får VC-firmaer flere fordeler:

  • Likviditetspreferanse (de blir utbetalt først hvis selskapet selges)
  • Foretrukket avkastning (de får en foretrukket avkastning på investeringen)
  • Deltakerettigheter (de kan få ekstra oppside)
  • Fortynningsrettigheter (de kan ha beskyttelse mot ytterligere fortynning i fremtiden)

Siden det er merverdi i alle ovennevnte attributter, vil VC-firmaets foretrukne aksjer være mer verdt enn vanlige aksjer. Det betyr at de i det vesentlige får kjøpe foretrukne aksjer (som er mer verdifulle) til en vanlig aksjekurs (som er mindre verdifulle), noe som gjør investeringsavkastningen mer attraktiv.

Flere ressurser

Finance er den offisielle leverandøren av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram, designet for å forvandle alle til en verdensklasse finansanalytiker.

For å fortsette å lære og utvikle kunnskapen din om økonomisk analyse, anbefaler vi ytterligere ressursene nedenfor:

  • DCF-modelleringsguide DCF-modellopplæring Gratis guide En DCF-modell er en bestemt type finansmodell som brukes til å verdsette en virksomhet. Modellen er rett og slett en prognose for et selskaps unlevered gratis kontantstrøm
  • Private Equity vs Venture Capital, Angel / Seed Investors Private Equity vs Venture Capital, Angel / Seed Investors Sammenlign private equity vs venture capital vs angel and seed investorer når det gjelder risiko, virksomhetsstadium, størrelse og type investering, beregninger, ledelse. Denne veiledningen gir en detaljert sammenligning av private equity vs venture capital vs angel and seed investorer. Det er lett å forvirre de tre investorklassene
  • Typer av økonomiske modeller Typer av økonomiske modeller De vanligste typene av økonomiske modeller inkluderer: 3 uttalelsesmodell, DCF-modell, M & A-modell, LBO-modell, budsjettmodell. Oppdag de 10 beste typene
  • Hva gjør en god økonomisk modell? Hva gjør en god økonomisk modell? Hva er det som er en god økonomisk modell? Denne hurtigveiledningen vil fremheve attributtene til en "god" økonomisk modell i Excel, inkludert beste praksis, tips og

Siste innlegg